Trotz weltweiter Unsicherheitsfaktoren eröffnen technologische Innovationen und die Etablierung Künstlicher Intelligenz langfristig orientierten Investoren das stärkste Wachstumspotenzial der Industrieländer seit 15 Jahren. Dies belegt die 31. Ausgabe der Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMA) von J.P. Morgan Asset Management, die einen Anlagehorizont von zehn bis 15 Jahren analysiert. Die Experten erwarten, dass der globale Investitionsschub die gesamtwirtschaftliche Produktivität bis zum Jahr 2040 um 50 Prozent auf 120 Basispunkte anheben wird. Für das reale Wirtschaftswachstum der USA wird ein Wert von 2,1 Prozent prognostiziert, während das nominale Wachstum der Industrieländer bei 4,2 Prozent erwartet wird.
Erhöhte Renditeerwartungen durch Beimischung alternativer Anlagen
Für ein klassisches, auf Euro lautendes Portfolio aus 60 Prozent Aktien und 40 Prozent Anleihen prognostiziert die Analyse eine jährliche Rendite von 6,2 Prozent. Da zwischen beiden Segmenten künftig mit höheren Korrelationen gerechnet werden muss, gewinnt eine strukturierte Diversifikation an Relevanz. Wird diese Allokation um 30 Prozent diversifizierte alternative Anlageklassen wie Real Assets und Sachwerte ergänzt, steigt die Renditeerwartung auf 7,0 Prozent pro Jahr. Gleichzeitig verbessert sich das Risikoprofil: Die Sharpe Ratio legt gegenüber dem herkömmlichen 60/40-Ansatz um 21 Prozent zu.
John Bilton, Global Head of Strategic Research for Multi-Asset Solutions bei J.P. Morgan Asset Management, betont, dass die Ergebnisse Anlegern Orientierung in einem Umfeld bieten, das von wirtschaftlichem Nationalismus und einer Neuordnung der Kapitalströme geprägt bleibt. Widerstandsfähige Portfolios ermöglichten einen wirksamen Inflationsschutz. Kapitalmarktstratege Tilmann Galler ergänzt, dass die Weltwirtschaft vor einem tiefgreifenden Investitionszyklus stehe. Zwar stütze die Produktivität die Ertragsaussichten, demografische Hürden und Staatsdefizite machten die Inflation im Prognosezeitraum jedoch volatiler.
Verschiebungen bei Aktien, Anleihen und Real Assets
Im Segment der Aktienmärkte heben Margen von mehr als 15 Prozent die Prognose für US-Large-Cap-Werte um 80 Basispunkte auf 7,0 Prozent in Euro an, während Large-Caps der Eurozone bei 7,6 Prozent taxiert werden. Die entwickelten Märkte übertreffen damit die Schwellenländer, für die ein Wert von 6,6 Prozent veranschlagt wird. Auch an den Rentenmärkten zeigt sich eine deutliche Zäsur: Die Prognose für weltweite Anleihen klettert auf 4,8 Prozent, was dem höchsten Niveau seit zwei Jahrzehnten entspricht.
- —Für europäische Staatsanleihen steigen die Renditeannahmen im Betrachtungszeitraum von 3,4 auf 4,2 Prozent.
- —US-Staatsanleihen mittlerer Laufzeit erreichen eine prognostizierte Rendite von 4,6 Prozent in US-Dollar.
- —US-Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating werden bei 6,1 Prozent gesehen, gestützt durch Emissionen großer Technologieunternehmen.
- —Für Euro-Hochzinsanleihen erhöhen sich die Erwartungen von 3,4 auf 4,2 Prozent, während US-High-Yield-Papiere bei 6,7 Prozent liegen.
Grace Peters, Global Co-Head of Investment Strategy bei der J.P. Morgan Private Bank, hebt hervor, dass die Optimierung von Rendite und Risiko im aktuellen Marktumfeld unerlässlich sei. Angesichts anhaltender Währungsrisiken und Inflationsschwankungen unterstreicht der Bericht die Rolle von Real Assets und Private Markets — Sachwerte bleiben elementar für den langfristigen Vermögenserhalt.
