Die Dynamik der realen Einzelhandelsausgaben entwickelt sich in der EMEA-Region uneinheitlich. Nach einer Prognose von Oxford Economics dürften die Ausgaben im Jahr 2026 in Deutschland um lediglich 0,6 Prozent steigen, während für den gesamten EMEA-Raum ein Zuwachs von 1,8 Prozent prognostiziert wird. In Frankreich und Großbritannien werden Zuwächse zwischen 2,4 und 2,6 Prozent erwartet. Gleichwohl behauptet der deutsche Markt seine Stellung als institutioneller Kernstandort: Beim Transaktionsvolumen für Einzelhandelsimmobilien rangiert Deutschland im Zeitraum von Juli 2025 bis Juni 2026 weiterhin auf dem zweiten Platz hinter Großbritannien und vor Italien. Dies belegt der aktuelle Report „EMEA Retail Snapshot November 2026“ des Beratungsunternehmens Colliers.
Das europäische Marktumfeld bleibt von anhaltendem Inflationsdruck und einer gedämpften Verbraucherstimmung geprägt. In Deutschland richtet sich das Interesse der Kapitalgeber gezielt auf lebensmittelgeankerte Liegenschaften, Supermärkte sowie Fachmarktzentren mit abgesicherten Cashflows. Ein markantes Beispiel für diese Fokussierung markiert die Transaktion von CEV Handelsimmobilien, die im März 2026 ein Portfolio aus 37 Lebensmittelmärkten von Trei Real Estate für rund 200 Millionen Euro übernahm. In Großbritannien prägten großvolumige Shoppingcenter-Abschlüsse das Geschehen, während Italien durch den Verkauf einer Mehrheitsbeteiligung an der Liegenschaft Via Monte Napoleone 8 in Mailand für rund 1,1 Milliarden Euro signifikante Volumina verzeichnete.
Polarisierung im Vermietungsmarkt und anhaltende Nachfrage nach Nahversorgung
Laut Larissa Towey, Senior Analyst bei Colliers EMEA Research, verstärkt das verhaltene Konsumumfeld die Polarisierung des Marktes. Führende Handelsunternehmen konzentrieren ihre Expansion vermehrt auf strategisch bedeutsame Flagship-Standorte in europäischen Metropolen wie London, Paris oder Mailand, statt Filialnetze in der Fläche auszubauen. In nachrangigen Lagen bleibt die Vermietungsaktivität entsprechend schwach. Nicole Römer, Head of Retail bei Colliers Germany, betont, dass es Investoren primär auf die Nachhaltigkeit der Mieteinnahmen, die Bonität der Mieter sowie auf Nutzungskonzepte ankommt, die sich auch unter veränderten Rahmenbedingungen als tragfähig erweisen.
Auf den Vermietungsmärkten blieben die Spitzenmieten im ersten Halbjahr 2026 in den meisten europäischen Teilmärkten stabil. Für die kommenden zwölf Monate prognostiziert Colliers in 89 Prozent der untersuchten EMEA-Märkte unveränderte Spitzenmietniveaus in innerstädtischen Haupteinkaufslagen. Bei Luxusmeilen und Shoppingcentern liegt dieser Anteil bei jeweils 83 Prozent. Ausgewählte Standorte wie Birmingham, Kopenhagen und Brüssel konnten hingegen Mietzuwächse verzeichnen.
Shoppingcenter gewinnen institutionelle Marktanteile zurück
Nach den Preiskorrekturen der vergangenen Jahre rücken Shoppingcenter wieder verstärkt in das Blickfeld von Investoren, da angepasste Bewertungen Spielraum für Repositionierungen und aktives Asset Management bieten. Im ersten Halbjahr 2026 entfielen rund 77 Prozent des gesamten Einzelhandelsinvestmentvolumens in der EMEA-Region auf Shoppingcenter, Outletcenter und Fachmarktzentren. Dieser Wert liegt spürbar über dem Schnitt der Jahre 2021 bis 2025, der 66 Prozent betrug.
- —Durchschnittliche Nettoanfangsrendite europäischer Shoppingcenter: 6,31 Prozent (Vorjahr: 6,28 Prozent)
- —Spitzenrendite innerstädtischer Geschäftshäuser in Europa: 4,16 Prozent
- —Anteil großflächiger Handelsformate am EMEA-Investmentvolumen: 77 Prozent im ersten Halbjahr 2026
- —Erwartete Stabilität der Spitzenmieten auf innerstädtischen Einkaufsstraßen: 89 Prozent der untersuchten Märkte
Für die kommenden Monate rechnet Colliers mit einer unverändert selektiven Anlagepolitik institutioneller Marktteilnehmer — getrieben von makroökonomischer Unsicherheit und differenzierten Konsumprognosen innerhalb Europas.
