Die Deutsche Pfandbriefbank AG (pbb) verzeichnete in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 einen Zuwachs im Neugeschäft. Im Kernsegment Real Estate Finance Solutions (REFS) legte das Volumen im Vorjahresvergleich um 14 Prozent auf 4,5 Milliarden Euro zu, nach 4,0 Milliarden Euro im Vorjahreszeitraum. Der Anteil der Neuzusagen stieg dabei spürbar von 44 Prozent auf rund 69 Prozent. Die Eigenkapitalrendite (Return on Tangible Equity, RoTE) erreichte im Neugeschäft rund 8 Prozent und im dritten Quartal 9 Prozent. Die Transaktionspipeline belief sich zum Quartalsende auf rund 10 Milliarden Euro.
Ein deutlicher Zuwachs zeigte sich bei zukunftsorientierten Nutzungsarten: Der Anteil von Finanzierungen in den Segmenten Hotel, Senior Living, Student Housing und Data Center verdoppelte sich auf 15 Prozent gegenüber 7 Prozent im Vorjahreszeitraum. Auf Konzernebene erzielte die Spezialbank für gewerbliche Immobilienfinanzierung ein Vorsteuerergebnis von rund 28 Millionen Euro, wozu das dritte Quartal 12 Millionen Euro beisteuerte. Im Vorjahreszeitraum hatte noch ein Verlust vor Steuern von 235 Millionen Euro zu Buche gestanden, welcher maßgeblich durch Sonderaufwendungen für den Rückzug aus dem US-Markt bedingt war.
Zinsniveau dämpft Markterholung und Abbau des US-Portfolios
Kay Wolf, Vorstandsvorsitzender der pbb, wies darauf hin, dass sich die Immobilienmärkte angesichts anhaltender Unruhe und eines im dritten Quartal gestiegenen Zinsniveaus zögerlicher erholen als zu Jahresbeginn angenommen. Viele Marktteilnehmer verschieben derzeit Transaktionsentscheidungen. Die operativen Erträge des Instituts sanken im Neunmonatszeitraum auf 266 Millionen Euro gegenüber 316 Millionen Euro im Vorjahr. Ausschlaggebend war das auf 245 Millionen Euro verringerte Zinsergebnis, bedingt durch Aufwendungen für den Significant Risk Transfer (SRT) zur Absicherung des US-Portfolios sowie ein reduziertes Investment-Portfolio.
Das Gesamtvolumen des REFS-Finanzierungsportfolios verringerte sich zum 30. September 2026 infolge von De-Risking-Maßnahmen auf 25,6 Milliarden Euro nach 27,6 Milliarden Euro im Vorjahr. Das US-Portfolio reduzierte die Bank in den ersten neun Monaten um 28 Prozent auf 2,2 Milliarden Euro. Die Risikovorsorge verringerte sich deutlich auf minus 32 Millionen Euro, nachdem sie im Vorjahreszeitraum noch bei minus 356 Millionen Euro gelegen hatte. Bis zum Jahresende rechnet das Institut unverändert mit einem Rückgang der US-NPLs auf rund 400 Millionen Euro.
Entwicklung im Bereich Investment Solutions und Kennzahlen
Der Geschäftsbereich Real Estate Investment Solutions (REIS) steuerte 37 Millionen Euro zu den operativen Erträgen bei und erzielte ein Vorsteuerergebnis von 2 Millionen Euro, während die verwalteten Vermögenswerte per Ende September bei 3,1 Milliarden Euro lagen. Der Verwaltungsaufwand des Konzerns kletterte auf 189 Millionen Euro, da die Integrationskosten der Deutsche Investment Gruppe nicht vollständig durch Einsparungen kompensiert werden konnten. Daraus ergab sich eine Cost-Income-Ratio von 77,4 Prozent.
- —Refinanzierungsvolumen von 1,8 Milliarden Euro für das Gesamtjahr vorzeitig abgeschlossen
- —Erfolgreiche Emission eines weiteren Pfandbriefs über 500 Millionen Euro im Oktober 2026
- —Harte Kernkapitalquote (CET1) von 14,1 Prozent zum Ende des dritten Quartals
- —Liquiditätsdeckungsquote (LCR) von 183 Prozent zum Stichtag 30. September 2026
Für das Gesamtjahr 2026 rechnet die Deutsche Pfandbriefbank mit keinen kurzfristigen Impulsen für eine spürbare Belebung des Marktumfelds. Beim Neugeschäftsvolumen sowie beim Gewinn vor Steuern erwartet das Institut ein Jahresergebnis am unteren Ende des prognostizierten Zielkorridors.
