Das Analysehaus bulwiengesa und die Deutsche Pfandbriefbank (pbb) bündeln ihre Marktbeobachtung und werden ab dem Jahr 2027 gemeinsam das Finanzierungsbarometer veröffentlichen. Die vierteljährliche Expertenbefragung analysiert die Stimmung sowie die geschäftliche Entwicklung im institutionellen Immobilienfinanzierungsmarkt. Die Erhebung stützt sich auf eine Untersuchungsreihe, die bulwiengesa im Jahr 2015 ins Leben gerufen und seitdem fortlaufend geführt hat. Ziel der neuen Zusammenarbeit ist es, das Format langfristig weiterzuentwickeln und sukzessive um eine europäische Perspektive zu ergänzen.
Die operative Durchführung sowie die wissenschaftliche Auswertung der Marktbefragung verbleiben in der Verantwortung von bulwiengesa. Inhaltlich konzentriert sich die Erhebung auf Finanzierungsbedingungen, Neugeschäftsvolumina, Margenentwicklungen und den Stellenwert alternativer Finanzierungsinstrumente. Als Panel dienen Fachleute aus Kreditinstituten und weiteren im Bereich der gewerblichen Immobilienfinanzierung aktiven Institutionen. Die genaue Ausgestaltung der künftigen europäischen Erweiterung stimmen die beiden Partnerunternehmen im Zuge der Kooperation ab.
Deutlicher Stimmungsrückgang im dritten Quartal 2026
Die Relevanz einer kontinuierlichen Beobachtung belegen die jüngst ermittelten Werte für das dritte Quartal 2026. Der von bulwiengesa berechnete Barometerwert sank von minus 6,70 Punkten im Vorquartal auf minus 13,61 Punkte, was dem niedrigsten Stand seit zwei Jahren entspricht. Ausschlaggebend für die Eintrübung sind verschärfte Vergabekriterien sowie gestiegene Liquiditätskosten aufseiten der finanzierenden Häuser. Aktuell beurteilen 58,3 Prozent der befragten Experten die Finanzierungsbedingungen als restriktiv, verglichen mit 45,8 Prozent im zweiten Quartal. Die übrigen 41,7 Prozent nehmen eine unveränderte Lage wahr, während kein Teilnehmer von Lockerungen berichtet.
- —Rückläufiges Neugeschäft: Der Anteil der Institute mit abnehmendem Geschäft stieg von 8,3 auf 22,2 Prozent bei 41,7 Prozent Stagnation
- —Bestandsfinanzierungen: Anstieg der durchschnittlichen All-in-Margen einschließlich Liquiditätskosten von 188,6 auf 204,8 Basispunkte
- —Projektentwicklungen: Erhöhung der durchschnittlichen Margensätze von 285,4 auf 295,0 Basispunkte
Felix Embacher, Geschäftsführer von bulwiengesa, betonte den strategischen Nutzen der Partnerschaft. Das Unternehmen habe die Befragung im laufenden Jahr ohne Unterbrechung fortgeführt, um Marktbewegungen lückenlos zu dokumentieren. Mit der Deutschen Pfandbriefbank gewinne man einen Partner, um die europäische Perspektive gezielt auszubauen. Die fortlaufende Erhebung ermögliche es, Verschiebungen am Markt frühzeitig zu erkennen und in den Kontext der allgemeinen Immobilienmarktentwicklung einzuordnen.
Barkha Mehmedagic, Vorständin der Deutschen Pfandbriefbank, wies darauf hin, dass sich die Rahmenbedingungen für Finanzierungen weiterhin kurzfristig ändern können. Eine strukturierte Marktbeobachtung trage dazu bei, diese Tendenzen fundiert einzuordnen. Das gemeinsame Engagement solle die Sichtweise der finanzierenden Institute regelmäßig verdeutlichen und den professionellen Dialog über die europäische Immobilienfinanzierung nachhaltig intensivieren.
